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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |新浪財經(jīng)

編輯整理 |今日讀法

來源：新浪基金

隨著春節(jié)后股市進入“震動”模式，權(quán)益類產(chǎn)品遭遇較大回撤，而攻守兼?zhèn)洹⒈憩F(xiàn)穩(wěn)健的固收+產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯，成為受到投資者青睞的市場“主角”。以固定收益投資著稱的中銀基金于6月7日推出固收+新品——中銀通利債基，由曾經(jīng)實現(xiàn)權(quán)威獎項“大滿貫”的固收強將陳瑋擔(dān)綱該基金擬任基金經(jīng)理。固收+基金適合風(fēng)險偏好不高、追求穩(wěn)健收益的投資人群，也是投資組合中平衡風(fēng)險、降低波動的必要配置。

牛年并未開啟牛市，A股反而遭遇了一輪震蕩回調(diào)，市場風(fēng)險偏好較去年有所降低。但由于近年來利率下行趨勢未改，加之資管新規(guī)落地推進打破剛兌，銀行理財及純債基金等中低風(fēng)險的傳統(tǒng)固收類產(chǎn)品的吸引力下降。固收+基金以債基等固收資產(chǎn)打底，通過股票等權(quán)益類資產(chǎn)增厚收益，風(fēng)險低于股票型、偏股混合型基金，而預(yù)期收益一般高于貨幣基金和純債基金，能夠較好地承接一部分穩(wěn)健型投資者的投資需求。

中銀通利擬任基金經(jīng)理陳瑋是中銀基金旗下一位擅長固收+投資的名將。其管理的中銀穩(wěn)健添利債基是中銀基金固收+系列產(chǎn)品中的代表性產(chǎn)品，曾經(jīng)2次獲得金牛獎、5次榮獲金基金獎、3次攬獲明星基金獎，實現(xiàn)了權(quán)威獎項的“大滿貫”。固收+策略尤其考驗基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險管理能力，陳瑋注重對各類資產(chǎn)風(fēng)險收益的比較分析，堅持穩(wěn)健操作，堅持控制回撤，將控制凈值波動作為構(gòu)建與優(yōu)化組合的潛在約束條件，注重中長期收益。與此同時，中銀基金專業(yè)的大類資產(chǎn)配置平臺和信評團隊，也能給基金經(jīng)理的決策以強有力的支持。

基金定期報告及銀河證券數(shù)據(jù)顯示，中銀穩(wěn)健添利A自陳瑋2014年12月任基金經(jīng)理以來，截至2021年4月30日，每年均實現(xiàn)正收益；2013年2月4日成立以來累計回報達75.97%，年化回報超7%，走出了一條穩(wěn)健向上的業(yè)績曲線，并榮獲銀河五年期四星評級。

據(jù)悉，中銀通利基金對債券的投資比例不低于80%，將采用與中銀穩(wěn)健添利類似的固收+策略，債券打底，股票增強，平滑股債波動。債券投資方面，將以中等期限信用債為主，擇優(yōu)投資，增厚收益，對中低等級信用債保持謹(jǐn)慎；股票方面，強調(diào)重視估值保護和安全邊際，將重點持有估值合理或估值與成長性能夠匹配的各行業(yè)或細(xì)分行業(yè)龍頭公司；此外，將重點研究基本面相對扎實，信用風(fēng)險較低的可轉(zhuǎn)債個券，重點關(guān)注兼具下行保護和具有向上彈性的品種，積極開展波段操作。

展望后市，陳瑋認(rèn)為，預(yù)計貨幣政策未來一段時間或?qū)⒕S持穩(wěn)健中性，而在央行不急轉(zhuǎn)彎的整體貨幣政策總體框架下，全年的收益率中樞有望下移。權(quán)益方面，部分核心資產(chǎn)的過高估值有所回調(diào)，其中長期配置價值得到了一定修復(fù)。固收+基金有望迎來較好的投資機會。

業(yè)績回顧：中銀穩(wěn)健添利發(fā)起A成立于2013年2月4日，截至2021年3月31日，近五年回報/業(yè)績基準(zhǔn)回報分別為：2016年度4.17%/-1.63%，2017年度4.57%/-3.38%，2018年度5.77%/4.79%，2019年度7.59%/1.31%，2020年度4.36%/-0.06%，2021年一季度0.75%/0.20%。中銀穩(wěn)健添利發(fā)起C成立于2018年4月12日，截至2021年3月31日，回報/業(yè)績基準(zhǔn)回報分別為：成立日至2018年12月31日2.98%/3.25%，2019年度7.23%/1.31%，2020年度4.02%/-0.06%，2021年一季度0.69%/0.20%。中銀穩(wěn)健添利發(fā)起E成立于2019年3月15日， 截至2021年3月31日，回報/業(yè)績基準(zhǔn)回報分別為：成立日至2019年12月31日4.41%/0.94%，2020年度3.92%/-0.06%，2021年一季度0.61%/0.20%。（來源：基金定期報告）

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，在市場波動等因素的影響下，基金投資有可能出現(xiàn)虧損，在少數(shù)極端情況下可能損失全部本金。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前，應(yīng)詳細(xì)閱讀基金的招募說明書、基金合同等法律文件，了解具體產(chǎn)品情況，并根據(jù)自身情況判斷基金是否與其風(fēng)險承受能力相匹配。

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