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距離康美藥業(yè)近300億資金不翼而飛不到20天，康美藥業(yè)財務(wù)造假的實錘落下。

5月17日，證監(jiān)會通報對康美藥業(yè)調(diào)查的進(jìn)展表示，現(xiàn)已初步查明，康美藥業(yè)披露的2016年至2018年財務(wù)報告存在重大虛假，一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款，二是通過偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假，三是部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。

“重大虛假”第一個后果，是康美藥業(yè)將戴帽“ST”并停牌。財務(wù)造假被坐實之后的5月17日晚間，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱，股票將在5月20日停牌一天，21日股票簡稱由“康美藥業(yè)”變更為“ST康美”。

與此同時，康美藥業(yè)的合作對象正中珠江會計師事務(wù)所因涉嫌未勤勉盡責(zé)被證監(jiān)會立案調(diào)查，已經(jīng)遭遇多家上市公司的拒絕繼續(xù)合作。

此前的4月30日至5月13日，康美藥業(yè)出現(xiàn)7次跌停。截至5月17日，康美藥業(yè)股價收盤6.64元，對應(yīng)總市值只剩下330億元。此前其最高市值曾達(dá)千億。

記者注意到，此前康美藥業(yè)曾被報道“存貸雙高”，而公司當(dāng)時稱之為不實報道，公司將保留法律追究的權(quán)利。從2016年財務(wù)造假到被查的2018年底，控股股東不斷質(zhì)押，同時公司也頻頻借款。

股民：沒想到大公司會財務(wù)造假

“我們散戶能看到什么東西呢？想著這么大的公司都不可能有這種事情（財務(wù)造假）發(fā)生的，想不到最后這樣，很傷心。”一位來自上海的投資者項先生表示，自己在2016年以15元的均價買了康美藥業(yè)股票，到現(xiàn)在一股都沒有拋，現(xiàn)已將自己購買康美藥業(yè)股票材料提交給律師。

另一位范先生對新京報記者表示，自己在2018年10月份用100萬左右的資金購入康美藥業(yè)股票，當(dāng)時買入后第二個交易日康美藥業(yè)就跌停，自己也選擇止損賣出，“這種大市值的股票遇到跌停板感覺不太正常，就‘割肉’了。”

上海市東方劍橋律師事務(wù)所證券索賠吳立駿律師認(rèn)為，康美藥業(yè)信息披露違法違規(guī)的問題直接指向涉財務(wù)造假，并已經(jīng)使得股價異常下跌，凡是在2018年12月28日收盤時持有康美藥業(yè)股民或15康美債債民可加入索賠。

吳立駿透露，目前已經(jīng)征集到上百位索賠股東，涉及金額超過千萬元。

5月17日晚間，康美藥業(yè)在提示公告中致歉表示，“經(jīng)公司自查，因公司治理、內(nèi)部控制存在缺陷，資金管理、關(guān)聯(lián)交易管理等方面存在重大缺陷”，“向廣大投資者致以最誠懇的歉意”。

這樣的致歉在康美藥業(yè)被調(diào)查前已經(jīng)有過一次。5月1日凌晨，馬興田簽發(fā)了一份對股東的致歉信，將公司出現(xiàn)的問題歸結(jié)到“由于過去快速發(fā)展而帶來的內(nèi)部控制不健全”。

回顧二十天前的4月29日，康美藥業(yè)對2017年報中的22項財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。在2018年年度報告中對2016年度、2017年度報告中的營業(yè)收入、凈利潤等主要會計數(shù)據(jù)調(diào)整。

其中，無論是康美藥業(yè)虛增的銀行存款資金還是營業(yè)收入等，均被公司稱作“財務(wù)差錯”。當(dāng)時康美藥業(yè)的實際控制人馬興田還對媒體的質(zhì)疑回應(yīng)稱，“財務(wù)差錯和財務(wù)造假是兩件事。”

直到證監(jiān)會的披露才揭穿康美藥業(yè)的謊言。

康美藥業(yè)此前被媒體報道存在“貨幣現(xiàn)金高、存貸雙高、大股東股票質(zhì)押比例高和中藥材貿(mào)易毛利率高”等相關(guān)內(nèi)容，2018年10月17日，公司對此回復(fù)稱，對于近期媒體未經(jīng)核實的不實報道，公司將保留法律追究的權(quán)利。

公司當(dāng)時對貨幣現(xiàn)金高等質(zhì)疑回復(fù)稱，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，新增的項目投資、產(chǎn)業(yè)并購和中藥材貿(mào)易等對貨幣資金和融資規(guī)模的需求都非常大。公司是一家民營企業(yè)，傳統(tǒng)的融資渠道比較單一、銀行長期資金的融資難度極大，而公司部分投資項目規(guī)模較大、回收期較長，為保障未來業(yè)務(wù)拓展的需要，公司必須不斷地保持融資節(jié)奏，并維持與金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。根據(jù)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，在業(yè)務(wù)拓展的邊際收益高于理財投資回報的情況下，公司會有計劃地保持融資的規(guī)模并且保持資金的流動性，而不會將貨幣資金用于理財投資。

造假這些年，大股東高比例質(zhì)押，上市公司頻舉債

被稱作中藥概念龍頭的康美藥業(yè)成立已經(jīng)有二十多年的歷史，上市時間超過18年。2013年的年報中，已經(jīng)被描述為“首次進(jìn)入中國企業(yè)500強(qiáng)，連續(xù)8年上榜中國制藥業(yè)百強(qiáng)”。

當(dāng)時的康美藥業(yè)，在2010年以來的現(xiàn)金流均呈現(xiàn)正常上漲態(tài)勢。截至2013年年底，普寧中藥材新專業(yè)市場、未來康美（亳州）華佗國際中藥城有限公司二期項目、普寧中藥材專業(yè)市場項目、安國中藥材專業(yè)市場項目等均在進(jìn)行。

2014年、2015年康美藥業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤在增長，營業(yè)收入分別達(dá)到了159.49億元、180.66億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為22.85億元、27.56億元，同比增長超20%。

不過，2014年度，康美藥業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量與業(yè)績背離。根據(jù)康美藥業(yè)此前發(fā)布的年度報告，公司2012年、2013年、2014年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為10億元、16.74億元、11.32億元，在2014年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑32.37%。到了2015年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額只有5億元，同比下滑55.06%。

到了2016年2017年，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額和業(yè)績（歸母凈利潤以及營收）表面上維持了靚麗的雙增長，而這背后是“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”出現(xiàn)了多計10.3億的等一系列現(xiàn)金相關(guān)的“會計差錯”，以及兩年虛增158億營收。

其實，2016年、2017年、2018年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額已連續(xù)轉(zhuǎn)為負(fù)值，分別為-23億元（更正后）、-48.40億（更正后）和-31.92億，經(jīng)過調(diào)整后，2016年其歸母凈利潤也下滑了33.26%。

造血能力嚴(yán)重惡化的康美藥業(yè)卻出現(xiàn)了貨幣資金的高企，貨幣資金科目由2015年末的158.2億元增至2016年末的273.3億元，更正前，其2017年末的貨幣資金高達(dá)341.5億元。

正是從經(jīng)營活動現(xiàn)金流惡化的2016年起，根據(jù)證監(jiān)會披露，康美藥業(yè)在財務(wù)報告中出現(xiàn)重大虛假陳述。

貨幣資金虛高背后，記者注意到，公司近年來融資不斷，公司2014年5月曾公告稱“擬非公開發(fā)行不超過6000萬股優(yōu)先股，募集資金不超過人民幣600000萬元”。2015年12月，其公告稱，要非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過523594050股，募集資金總額不超過81億元。

到了這兩年則包括發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)等。

上述融資除了2016年完成的1次定向增發(fā)外，其余均是舉債融資。僅2016年度，康美藥業(yè)就發(fā)行3筆短期融資券，金額共計75億元；2017年度發(fā)行中期票據(jù)或短期融資券共6筆，涉及金額110億元；2018年度通過發(fā)行中期票據(jù)或短期融資券超過180億元。

值得注意的是，上述康美藥業(yè)直接融資的主承銷商，包括廣發(fā)證券、建設(shè)銀行、交通銀行等。

2014年度，康美藥業(yè)遭投資者向證監(jiān)會舉報回購股份信息披露違法、土地資產(chǎn)財務(wù)造假時，廣發(fā)證券也在舉報中被認(rèn)為涉嫌出具核查意見包庇康美藥業(yè)財務(wù)造假等問題。當(dāng)時證監(jiān)會做出回復(fù)“申請人所反映問題與事實不符”。廣發(fā)證券如此受關(guān)注的原因，是康美藥業(yè)與其十幾年的密切往來。2019年1月，廣發(fā)證券公告稱，董事會同意公司及其全資子公司廣發(fā)乾和以合計不超過15億元的價格，分別收購康美藥業(yè)持有的廣發(fā)基金9.458%股權(quán)以及普寧信宏持有的廣發(fā)小貸22%股權(quán)。根據(jù)公開信息，廣發(fā)基金成立于2003年，由廣發(fā)證券控股，許冬瑾為廣發(fā)基金董事，馬興田和許冬瑾夫婦控制的康美藥業(yè)、普寧信宏均為廣發(fā)證券關(guān)聯(lián)方。康美藥業(yè)和廣發(fā)證券在業(yè)務(wù)合作上十分密切。康美藥業(yè)上市的首次公開發(fā)行，此后的3次增發(fā)募集資金，均為廣發(fā)證券做主承銷商。在康美藥業(yè)發(fā)行債券等融資中，廣發(fā)證券也多次做康美藥業(yè)的主承銷商。此外，廣發(fā)證券也曾認(rèn)購康美藥業(yè)發(fā)行的優(yōu)先股股份。

出現(xiàn)上述虛假陳述狀況直至被立案調(diào)查的2018年，公司控股股東在不斷質(zhì)押手中股份，2017年3月23日，控股股東康美實業(yè)累計質(zhì)押其持有的本公司股份總數(shù)為1339714083股，占其持有本公司股份總數(shù)的86.59%。而到了2018年11月29日，康美實業(yè)累計質(zhì)押其持有的本公司股份總數(shù)為1629349163股，占其持有本公司股份總數(shù)的99.53%。

康美實業(yè)曾為“炒股能手”

而康美藥業(yè)資金消失的背后，是數(shù)十億資金流向了關(guān)聯(lián)方。

在證監(jiān)會通報中，這些資金“轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票”。康美藥業(yè)公告披露：根據(jù)公司前期披露的年報及其附屬文件，并經(jīng)公司核查，公司與相關(guān)關(guān)聯(lián)公司存在88.79億元的資金往來，該等資金被相關(guān)關(guān)聯(lián)公司用于購買公司股票。

根據(jù)康美藥業(yè)公告，報告期末應(yīng)收大股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性往來款88.79億元，其中期初余額57.14億元，2018年新增35.95億元。上述依然占用康美藥業(yè)88.79億元的公司，為普寧市康淳藥業(yè)有限公司（以下簡稱：普寧康淳）、普寧康都藥業(yè)有限公司（以下簡稱：普寧康都）與康美藥業(yè)的關(guān)系均顯示為“其他關(guān)聯(lián)關(guān)系”，兩家公司截至報告期末分別仍占用康美藥業(yè)32.5億元、56.29億元。

去年11月末多只廣東股聯(lián)動閃崩，其中包括康美藥業(yè)，當(dāng)時據(jù)市場人士分析，上述多只閃崩的廣東本地股存在“被坐莊”的嫌疑。誰曾坐莊康美藥業(yè)，現(xiàn)在已指向上述公司。

根據(jù)去年11月29日公告，康美藥業(yè)背后的控股股東康美實業(yè)也活躍于一級和二級資本市場。據(jù)公告披露，康美實業(yè)主要投資方向包括一級市場及參與二級市場定增，目前持有上市公司藍(lán)盾股份、普邦股份等公司股權(quán)，投資回報率較高。

記者發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)實際控制人馬興田夫婦關(guān)聯(lián)的信宏實業(yè)、信宏資產(chǎn)、博益投資3家公司成為馬興田夫婦的投資抓手。2006年，信宏實業(yè)曾受讓廣發(fā)證券股權(quán)；博益投資還曾投資普邦股份和冀凱股份兩家上市公司。